光大期货：7月16日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜LME铜轰动偏强，高涨0.15%至9657.5好意思元/吨；SHFE铜主力高涨0.18%至78070元/吨；国内现货入口维系失掉。宏不雅方面，好意思国6月CPI同比高涨2.7%，为2月以来最高记载，略超过预期2.6%和前值2.4%；中枢CPI同比高涨2.9%合乎预期，高于前值2.8%。该数据炫耀受关税影响，好意思国通胀小幅回升，但仍较情切，不外这也意味着好意思联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受怜惜。阛阓继续怜惜关税方面，继特朗普片面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也作念出相应的响应，如欧盟和巴西暗意将公布平等反制法式，而印尼等国暗意经受。国内方面，中国6月社融增量4.2万亿元，新增东谈主民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差放松，中国6月按好意思元计出口同比增长5.8%，入口增长1.1%。库存方面，LME铜加多850吨至11.0475万吨；Comex铜加多1642吨至21.615万吨；SHFE铜仓单加多15754吨至50133吨；BC铜加多2515吨至10236吨。需求方面，铜价异动带动下贱才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。阛阓怜惜好意思对铜8月1日起加征50%关税，从好意思铜伦铜价差来看阛阓已计价25%，阛阓仅存的套利窗口期内铜国际商业例必活跃，但8月1日更像是“利多”落地，这也就意味着好意思铜吸铜接近尾声，后续可能加多LME增库压力以及好意思铜套保压力。同期国内方面，反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不雄壮，另外若50%铜关税从预期走向落地例必也会引起短线高波动，珍贵盘中异动风险。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1%报15215好意思元/吨，沪镍涨1.34%报121060元/吨。库存方面，昨日LME库存保管至206580吨，国内 SHFE 仓单加多259吨至21555吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水保管350元/吨。音问面，据Mysteel，印尼镍矿开辟商协会（APNI）判辨，政府批准的 2025 年职责计算和预算（RKAB）产量为 3.64 亿吨。镍矿方面，印尼内贸价钱延续着落，周度升水出现小幅着落。不锈钢产业链来看，大厂新超标价钱下移至900元/镍点，不锈钢老本相沿较前期小幅下移，供应端虽有减产，但举座库存仍保管高位。新动力产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅加多，三元先行者体和三元材料排产环比小幅加多。一级镍方面，7月产量环比小幅加多至3.22万吨，周度库存环比小幅加多，LME库存呈现去化。战术或有扰动，短期仍偏轰动脱手，警惕国际战术扰动。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　氧化铝轰动偏弱，隔夜AO2509收于3144元/吨，跌幅0.54%，捏仓增仓10384手至24.3万手。沪铝隔夜AL2508收于20390元/吨，涨跌幅捏稳。捏仓减仓2540手至20.3万手。铝合金轰动偏强，隔夜主力AD2511收于19795元/吨，涨幅0.1%，捏仓增仓188至8496手；现货方面，SMM氧化铝价钱回升至3150元/吨。铝锭现货贴水转至升水50元/吨。佛山A00报价回落至20500元/吨，无锡A00报贴水20元/吨，铝棒加工费多地捏稳，铝杆1A60系加工费捏稳，6/8系加工费捏稳，低碳铝杆上调39元/吨。几内亚扩充铝土矿指数，激励老本彭胀担忧；国内反内卷热度遏抑推高，重复仓单偏少挤仓逻辑相沿，短期近月延续偏强，怜惜区间上沿压力。好意思新关税行将落地，激励群众流动性紧缩预期。铝锭铸锭量提高，到货量有限导致累库暂不顺畅，重复刻下低水位库存和氧化铝带动，难有大幅向下空间，两万区间高抛低吸为主。铝合金淡季效应更为浓厚，淡季驱动不及。

　　工业硅&多晶硅：

　　15日工业硅震偏强，主力2509收于8785元/吨，日内涨幅2.81%，捏仓减仓6237手至439.7万手。百川工业硅现货参考价9111元/吨，较上一交游日上调173元/吨。最低交割品#421价钱涨至8500元/吨，现货升水转至贴水60元/吨。多晶硅轰动偏强，主力2508收于42470元/吨，日内涨幅2.78%，捏仓减仓6237手至69821手；多晶硅N型复投硅料价钱涨至44550元/吨，最低交割品硅料价钱涨至43500元/吨，现货对主力升水收至1030元/吨。阛阓音问，新疆或取消补贴电价、重复大厂停产产能不重启，工业硅随老本提高价钱捏续缔造。阛阓刻下不对较多，举座传导有限，捏续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。战术面疏导下，光伏产业链挺价底气上升，终局需求暂未出现起色，阛阓成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交游投契需求逻辑。短期阛阓真假音问纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提高。

　　碳酸锂：

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　　昨日碳酸锂期货2509合约涨0.21%至66660元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价250元/吨至64900元/吨，工业级碳酸锂平均价高涨250元/吨至63300元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）保管57420元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少1吨至11203吨。供应端，7月产量预测环比加多3.9%至81150吨，周度产量环比加多690吨至18813吨，增量主要体面前锂辉石提锂、云母提锂次之，入口方面，5-6月智利锂盐出口基本捏平，预测举座7月碳酸锂入口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅加多，两大主材销耗碳酸锂环比加多3%至8.08万吨足下。库存端，周度库存环比加多2446吨至140793吨，其中中间门径增幅显然。音问面炒作影响阛阓情感，仓单保管低位水平，锂矿成交价钱有所高涨，锂盐厂文告停产测验及技改，重复阛阓音问面扰动较多，短期刺激价钱高涨。但后市套保压力也将随之而来，同期，撤废面前矿山端未有停减产迹象，重复社会锂矿和锂盐库存较高，仍可怜惜情感转向后的沽空契机，而仓单库存若保管低位水平或将对价钱顺畅回调变成退却。

由于全球贸易战不断扩大，以及OPEC+可能停止增产发出了能源需求的警示信号，原油期H价格周四大幅下跌。

据报Waller是特朗普考虑的下任美联储主席人选之一。他周四强调，美联储应继续缩减资产负债表，但不必像部分美联储观察人士和经济学家所建议的那样大幅收缩。

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