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良晌的抢装潮暖流难消光伏产业寒意。多家上市公司近日裸露的2025年半年度功绩预报照耀出行业的严峻近况：主产业链四大才略仍深陷耗费，尽管一体化龙头初露减亏苗头，但已难逃全年巨亏；受困于产能填塞和热烈内卷，从工业硅到关节辅材，通盘这个词产业链寒风凛凛。有了“反内卷”计谋加捏，下半年的行业会好吗？
上半年全行业仍承压
连亏7个季度，已成为光伏企业的无法承受之重。卑鄙的捏续失血，令工业硅“硅王”合盛硅业（603260.SH）皆扛不住了。
本年上半年，合盛硅业预测净耗费3亿-4亿元，而上年同期其归母净利润为9.78亿元。据滂湃新闻梳理，这是合盛硅业上市以来的首份耗费中报。可行为对比的是，在“拥硅为王”的2022年上半年，该公司的盈利高达35.45亿元。环比看，本年一季度合盛硅业尚有2.60亿元的净利润，意味着二季度亏了5.6亿-6.6亿元，功绩速即恶化。
合盛硅业在公告中称，上半年工业硅卑鄙需求举座弱势，在光伏行业自律左券影响下，多晶硅举座开工率处于低位；同期，受工业硅、多晶硅供需阶段性失衡以及期现套保等方面影响，工业硅、多晶硅期现市集价钱均捏续下行，杰出自二季度运行，光伏抢装潮缓缓退坡，结尾需求阶段性降温，价钱跌幅显然扩大。受此影响，公司工业硅销售价钱同比出现较大下滑，光伏板块受停工损结怨计提存货跌价准备等空洞影响，出现阶段性耗费。
部分光伏上市公司功绩多晶硅龙头的日子更不好过。
通威股份（600438.SH）预测上半年净耗费49-52亿元，同比耗费加重，是目之所及的全行业“耗费王”。放在几年前就怕很难思见，通威的传统饲料业务尽然在填补光伏业务带来的穴洞。
通威股份称，申诉期内，虽国表里光伏新增装机畛域捏续增长，但行业供需失衡气象仍未权臣改善，各才略家具价钱捏续低迷。虽沟通功绩阶段性承压，但公司各项中枢业务仍保管稳当沟通，其中光伏业务捏续保捏多个才略中枢竞争上风，饲料业务牢固为公司孝敬功绩。
通威是光伏多晶硅和电板片才略的世界老迈，同期频年来组件出货量快速攀升至世界第五。但穷冬绵延，产业链纵向布局越多、受伤越深。本年一季度，通威股份净耗费25.93亿元，由此缠绵二季度预测耗费23.07亿-26.07亿元，失血未见好转。
需要施展的是，按照沪深两市半年报预报礼貌，上市公司预测半年度沟通功绩将出现净利润为负值、净利润已毕扭亏为盈、已毕盈利且净利润与上年同期比较上升或者下降50%以上情形之一的，应当进行预报。科创板、创业板上市企业莫得强制裸露条款。
因此，“硅料四大天王”中的大全动力（688303.SH）莫得裸露中期功绩数据。协鑫科技（03800.HK）、新特动力（01799.HK）为港股上市公司，中报裸露期与A股不通常，尚未公布上半年数据。
但不错详情的是，穷冬之下，无东谈主避免。连本钱断绝才气首屈一指的通威皆深陷越卖越亏漩涡，通盘硅料企业皆活在“亏现款流”的恶性轮回中。
硅片亦然重灾地。
硅片龙头之一TCL 中环（002129.SZ）上半年预亏40亿-45亿元，同比、环比耗费皆在扩大。该公司称，抢装潮后，5-6月产业链需求徐徐降温，叠加产业链各才略产能供需失衡，库存压力等身分影响，家具价钱捏续下落，受家具价钱下落及存货减值影响，公司沟通功绩耗费。
把柄 InfoLink Consulting数据，6月底光伏N型M10硅片现货价钱较4月高点大跌了31%。
同样的情景也发生在双良节能（600481.SH）、弘元绿能（603185.SH）、京运通（601908.SH）身上。滂湃新闻看重到，这三家企业虽较客岁同期大幅减亏，但本年二季度比较一季度耗费面在扩大。
硅片和组件双龙头隆基绿能（601012.SH）上半年预亏24-28亿元，较客岁同期大幅减亏24.43亿-28.43亿元。本年一季度该公司净耗费14.36亿元，由此缠绵二季度耗费有所收窄。
隆基绿能在公告中称，尽管组件销量增长，但受光伏行业主要家具市集销售价钱跌破行业本钱线的竞争环境影响，公司沟通仍为耗费、增量不增收。公司不断加强里面运营措置，主要家具单元本钱、销售用度、措置用度及金钱减值损失快速下降，已毕同比大幅减亏。HPBC 2.0组件家具徐徐插足市集，签单量及出货量快速增长。
专注于光伏产业链一两个才略的专科化厂商在市集震动中船小好调头，压力小于一体化大企业，但盈利才气也大幅受损。电板片头部企业钧达股份（002865.SZ）上半年预测耗费2亿-3亿元，同比增亏。协鑫集成（002506.SZ）上半年同比盈转亏，不外二季度耗费较一季度缩窄。
与隆基同为一体化龙头、向来被视为光伏业内“优等生”的晶澳科技（002459.SZ）也很难堪。
晶澳上半年预亏25-30亿元，较上年同期大幅增亏。本年一季度净耗费16.38亿元，由此缠绵二季度亏了8.62亿-13.62亿元，环比减亏。
晶澳科技公告对上半年功绩给出的施展注解是，行业竞争捏续加重，各才略主要家具价钱对比同期举座承压下行，同期国际商业保护计谋加重，导致公司组件销售均价和盈利才气同比下降。
参考前述中报裸露礼貌，一体化龙头晶科动力（688223.SH）、天合光能（688599.SH）不在强制裸露之列，但也难开脱耗费重担。比较特殊的是阿特斯（688472.SH），从2023年四季度行业急转直下到本年一季度，阿特斯在同业多量耗费的同期遥远保捏盈利，主要成绩于国外大储业务的孝敬。
主产业链企业中，只有爱旭股份迎来晨曦。该公司上半年净耗费1.7亿-2.8亿元，但第二季度已毕了0.2亿-1.3亿元的归母净利润，单季度扭亏为盈。这是主产业链第一家扭亏为盈的企业。BC红利在爱旭身上开释，相较于TOPCon的热烈搏杀，爱旭靠BC家具在国外市集的高溢价迎来功绩回转。
下半年，更好如故更糟？
顶风中，上半年辅材龙头仍在赢利，但在直通全产业链的寒意中难掩瑕玷。
光伏玻璃龙头福莱特（601865.SH）与胶膜龙头福斯特（603806.SH），上半年归母净利润预测分辩达到2.3亿-2.8亿元和4.73亿元。不外，两者盈利双双骤降。
福莱特称，销售价钱权臣下滑和存货计提金钱减值导致上半年盈利同比减少81.32%-84.66%。福斯特上半年净利润同比腰斩，原因是受光伏行业产能填塞、市集竞争加重等影响，原材料光伏树脂采购单价及光伏胶膜家具销售单价均下降，毛利额同比下降46.72%。
归来上半年，受抢装潮刺激，光伏产业链一度全线反弹。3月份组件价钱环比涨幅提高30%，分散式组件均价涨至0.76元/W，头部企业报价以至重回0.8元/W时期。但鉴于现时行业供需严重错配，需求爆发和集体加价仅仅好景不长。
三季度是光伏结尾需求的传统淡季，国内分散式需求急剧萎缩、协调式需求僧多肉少，国外市集需求面对结构性诊治。
阵容遍及的“反内卷”之下，下半年产业链价钱能否捏稳，存在省略情味。多位业内东谈主士摄取滂湃新闻采访时均示意，四季度价钱开采用决于三季度的“反内卷”落地强度。
7月3日，工信部党组秘书、部长李乐成主捏召开第十五次制造业企业茶话会，14家光伏行业企业及光伏行业协会稳当东谈主作交流发言，围绕企业坐褥沟通、科技翻新、市集竞争、行业生态树立等方面进行交流，先容企业基本情况、面对的痛楚和问题，建议计谋建议。
据滂湃新闻不雅察，这是光伏行业进入下行周期以来规格最高的一次企业茶话会。有媒体征引参会东谈主士称，工信部在会上传达了高层针对光伏行业整治“内卷式”竞争的进犯批示。
全行业苦“自戕式”廉价竞争久矣，新一轮“反内卷”，光伏打头阵。不错说，光伏，已成为各行业整治内卷式竞争的检察田。
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滂湃新闻从业内了解到，“不低于本钱价销售”的自律左券也曾全面升格。更进犯的是，计谋加捏叠增加季连亏也曾让光伏企业们放下“死谈友不死贫谈”的幻思和执念，集体严控开工率。
加价从硅料端运行。
据中国有色金属工业协会硅业分会数据，本周多晶硅n型复投料成交价钱区间为4.0-4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比高涨12.4%。n型颗粒硅成交价钱区间为4.0-4.5万元/吨，成交均价为4.10万元/吨，周环比高涨15.2%。
硅业分会称，现时多晶硅价钱虽已高涨，但基本面相沿薄弱，供需尚未实质性改善。价钱着实走强的开首可能在于：卑鄙部分硅片企业因原材料本钱高企且卑鄙价钱低迷而被动停产或减产。
这意味着，在需求未有实质性好转之前，脱离基本面的新一轮加价潮的内容仍是狂暴的拉锯战和极限挑战：当上游涨幅无法向下传递，莫得足够血条、家具枯竭市集竞争力的光伏企业将压力骤增。
加价潮的最闭幕局或者有益于产能出清和供需再均衡，但身处潮汐中的光伏企业注定走向不同结局。
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